芝加哥期貨交易所

CBOT於1848年4月3日成立,是世界上歷史最悠久的期貨交易所。
CBOT在2005年10月21日以前是會員制的非盈利組織(2005年10月21日該所上市)。根據性質的不同,不同種類的會員所能涉及的合約市場(Contract Markets)也有所不同。會員席次以個人為單位,然而,法人組織也可以申請登記為特定的會員。目前CBOT有3600多位會員,會員種類分為全席會員(Full Member),可交易CBOT所有的合約,目前1400多個;副會員(Associate Member),可交易金融期貨;IDEM(Index, Debt & Energy Membership)資格的會員,可以交易指數、公債及能源等期貨;及 COM(Commodity Options Market)會員,可以交易商品期權。
CBOT主要的產品為農產品(穀物)、貴重金屬和金融商品期貨與期權,項目共約有五十餘種。CBOT成立之初,只有農產品期貨合約如小麥、玉米和黃豆,直到一九七五時,才推出金融期貨合約。
CBOT是採用公開喊價方式和電子交易同時進行交易的交易所。CBOT用先進的資訊技術結合人工撮合與電子撮合並肩作業(Side-by-SideTrading),提供其交易會員一個電子公開喊價市場,提升撮合與結算作業效率,並避免傳統人工喊價市場場內紙張單據丟擲,雜亂浪費的現象產生。除傳統人工喊價撮合以外,為應對電子化交易的世界潮流,CBOT自一九九八年九月二十八日起,于正常交易時段採取電子交易(e-cbot)與公開喊價並行的措施。

場內交易(公開喊價)是怎樣進行的呢?

以下是期貨委託單在系統內流轉的傳統步驟:
1.客戶決定買賣期貨合約。
2.委託單通過電話傳送至期貨傭金商(FCM)的期貨委託單處理臺上。
3.委託單處理台用電話將委託單傳送至交易大廳內的跑單員。
4.跑單員記下期貨委託單、標記時間,然後遞送至交易場內的場內執行經紀人。若為市價單,該單立即予以執行。若為其它類型的委託單,則和其它委託單疊在一起等待出現特定的價格情況時執行。
5.一旦予以執行,場內經紀人將通知跑單員,再由跑單員通知委託單處理台,後者再通知客戶。這樣客戶就擁有了期貨頭寸。
6.期貨傭金商編制交易確認報告並寄給客戶。
7.期貨傭金商針對交易帳戶中的保證金實行期貨頭寸的逐日盯市。
由此可見,整個過程多人參與,各司其職。儘管有多個步驟,整個過程非常高效,委託單可以在一至兩分鐘內執行完畢。
為什麼期貨經紀人需要期貨傭金商來完成這個過程呢?根據法律,期貨經紀人不具有收取並存放客戶資金的權力。只有期貨傭金商可以處理此項業務。為此,期貨經紀人需要與期貨傭金商掛鉤,向客戶提供委託單執行服務。其客戶包括服務商品期貨經紀人、期貨交易人、商品期貨交易、金融和商品期貨市場、票據交易、全方位服務經紀人助理帳戶。CBOT的商品交割採用實物交割,各個品種的交割流程大體相同,如大豆採用註冊運單(ShippingCertificate)進行交割,小麥則是製作倉庫存單(Warehouse Depository Receipt)進行實貨交割。

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