芝加哥期货交易所

CBOT于1848年4月3日成立,是世界上历史最悠久的期货交易所。
CBOT在2005年10月21日以前是会员制的非盈利组织(2005年10月21日该所上市)。根据性质的不同,不同种类的会员所能涉及的合约市场(Contract Markets)也有所不同。会员席次以个人为单位,然而,法人组织也可以申请登记为特定的会员。目前CBOT有3600多位会员,会员种类分为全席会员(Full Member),可交易CBOT所有的合约,目前1400多个;副会员(Associate Member),可交易金融期货;IDEM(Index, Debt & Energy Membership)资格的会员,可以交易指数、公债及能源等期货;及 COM(Commodity Options Market)会员,可以交易商品期权。
CBOT主要的产品为农产品(谷物)、贵重金属和金融商品期货与期权,项目共约有五十余种。CBOT成立之初,只有农产品期货合约如小麦、玉米和黄豆,直到一九七五时,才推出金融期货合约。
CBOT是采用公开喊价方式和电子交易同时进行交易的交易所。CBOT用先进的信息技术结合人工撮合与电子撮合并肩作业(Side-by-SideTrading),提供其交易会员一个电子公开喊价市场,提升撮合与结算作业效率,并避免传统人工喊价市场场内纸张单据丢掷,杂乱浪费的现象产生。除传统人工喊价撮合以外,为应对电子化交易的世界潮流,CBOT自一九九八年九月二十八日起,于正常交易时段采取电子交易(e-cbot)与公开喊价并行的措施。

场内交易(公开喊价)是怎样进行的呢?

以下是期货委托单在系统内流转的传统步骤:
1.客户决定买卖期货合约。
2.委托单通过电话传送至期货佣金商(FCM)的期货委托单处理台上。
3.委托单处理台用电话将委托单传送至交易大厅内的跑单员。
4.跑单员记下期货委托单、标记时间,然后递送至交易场内的场内执行经纪人。若为市价单,该单立即予以执行。若为其它类型的委托单,则和其它委托单迭在一起等待出现特定的价格情况时执行。
5.一旦予以执行,场内经纪人将通知跑单员,再由跑单员通知委托单处理台,后者再通知客户。这样客户就拥有了期货头寸。
6.期货佣金商编制交易确认报告并寄给客户。
7.期货佣金商针对交易帐户中的保证金实行期货头寸的逐日盯市。
由此可见,整个过程多人参与,各司其职。尽管有多个步骤,整个过程非常高效,委托单可以在一至两分钟内执行完毕。
为什么期货经纪人需要期货佣金商来完成这个过程呢?根据法律,期货经纪人不具有收取并存放客户资金的权力。只有期货佣金商可以处理此项业务。为此,期货经纪人需要与期货佣金商挂钩,向客户提供委托单执行服务。其客户包括服务商品期货经纪人、期货交易人、商品期货交易、金融和商品期货市场、票据交易、全方位服务经纪人助理账户。CBOT的商品交割采用实物交割,各个品种的交割流程大体相同,如大豆采用注册运单(ShippingCertificate)进行交割,小麦则是制作仓库存单(Warehouse Depository Receipt)进行实货交割。

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