中國市場
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INE原油期貨

1.商品介紹

中國推進原油期貨市場建設旨在為企業提供有效的價格風險管理工具，為企業持續經營提供風險屏障。此外儘管歐美已有成熟的原油期貨市場，但其價格難以客觀全面反映亞太地區的供需關係。推出中國的原油期貨將有助於形成反映中國以及亞太地區石油市場供求關係的基準價格體系，通過市場優化石油資源配置，服務實體經濟。建設原油期貨市場是中國期貨市場的對外開放和國際化的重要實踐之一。

• 國際平臺

  中國推進原油期貨市場建設旨在為企業提供有效的價格風險管理工具，為企業持續經營提供風險屏障。此外儘管歐美已有成熟的原油期貨市場，但其價格難以客觀全面反映亞太地區的供需關係。推出中國的原油期貨將有助於形成反映中國以及亞太地區石油市場供求關係的基準價格體系，通過市場優化石油資源配置，服務實體經濟。建設原油期貨市場是中國期貨市場的對外開放和國際化的重要實踐之一。

• 淨價交易

  計價為不含關稅、增值稅的淨價，區別於國內目前期貨交易價格均為含稅價格的現狀，方便與國際市場的不含稅價格直接對比，同時避免稅收政策變化對交易價格的影響。

• 保稅交割

  依託保稅油庫，進行實物交割，主要是考慮保稅現貨貿易的計價為不含稅的淨價，保稅貿易對參與主體的限制少，保稅油庫又可以作為聯繫國內外原油市場的紐帶，有利於國際原油現貨、期貨交易者參與交易和交割。

• 人民幣計價

  採用人民幣進行計價和結算。

• 中質含硫原油

  選擇中質含硫原油作為交割標的的理由：一是中質含硫原油資源相對豐富，其產量份額約占全球產量的44%左右；二是中質含硫原油的供需關係與輕質低硫原油並不完全相同，而目前國際市場還缺乏一個權威的中質含硫原油的價格基準；三是中質含硫原油是我國及周邊國家進口原油的主要品種，形成中質含硫原油的基準價格有利於促進亞太地區國際原油貿易的發展。

2.原油期貨合約規格

能源中心根據期貨合約上市運行（即從該期貨合約新上市掛牌之日起至最後交易日止）的不同階段製定不同的交易保證金收取標準。同時，能源中心可以根據市場風險情況，以公告的形式調整交易保證金標準。結算準備金的管理適用《上海國際能源交易中心結算細則》的有關規定。

3.漲跌停板制度與結算價

能源中心原油期貨合約的漲跌停板設置為不超過上一交易日結算價的4％。
能源中心可以根據市場風險情況，以公告形式調整漲跌停板幅度。
國際上一般沒有漲跌停板，或者漲跌停板很大且和熔斷機制聯合使用。
我國原油期貨合約當日結算價規定為當日按成交量的加權平均價，交割結算價是最後5個有成交交易日的結算價的算術平均價。

4.結匯與購匯

原油期貨交易以人民幣計價、結算。境外交易者、境外經紀機構可以使用人民幣，也可以直接使用美元作為保證金，但美元保證金結匯後方可用於結算。
結彙和購匯應基於境外交易者、境外經紀機構從事原油期貨交易的實際結果辦理，只涉及期貨交易盈虧結算、繳納手續費、交割貨款或追繳結算貨幣資金缺口等與原油期貨交易相關的款項。

5.境外資金

境外交易者、境外經紀機構可以從境外匯入人民幣或美元資金參與原油期貨交易，該等資金在境內實行專戶存放和封閉管理，不得用於除境內特定品種期貨交易以外的其他用途。資金的劃轉應符合政策規定的賬戶收支範圍。